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专访|蓝港互动集团钱中华:投资不是跟风 要分析市场也要保留宽容

2018-01-10 18:01:25 YesYOY优亿网

摘要:投资,有时候不要那么务实。

 

蓝港互动集团(股票代码:08267.HK):中国知名互动娱乐内容平台商。

2007年3月,蓝港互动由王峰和廖明香联合创立,并相继完成了四轮融资,总额超过1亿美元,主要投资者有IDG资本、北极光创投、NEA、复星集团旗下资本、富邦金控、软银赛富、百度控股等。2014年12月30日,蓝港互动成功登陆香港联交所上市,当日筹资额逾1亿美元。

 

钱中华:蓝港互动集团首席战略官/蓝港资本管理合伙人,原复星互联网投资集团董事总经理,拥有20多年的互联网行业运营及投资经验。

 

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图为蓝港互动集团首席战略官/蓝港资本管理合伙人钱中华

 

投资四象分析法 市场是第一要素

 

“2018年,是我做投资人的第十二个年头。”钱中华欣慰地说道2006年之前,钱中华主要做产业投资,比如有线电视产业,久而久之,钱中华觉得这个领域有些“窄”,他希望有更多的挑战。之后,钱中华将自己的重心转移到财务投资,一路以来,感悟颇多。

 

将近12年的投资经历,帮助钱中华积累了极其丰富的人脉及行业资源,并且总结了一套系统的投资理论——四象分析法所谓四象分析法是指以X轴、Y轴为基准,通过四个象限,对某个企业进行刻画和描述。“两个是进攻型因素,另外两个是防守型要素。正如太极的概念一样,攻守是相对的,就算内部信息再吸引人,起到决定性投资的还是外部趋势,”钱中华介绍说,“四大象限中,市场是第一象限也是最重要的象限。”通常来说,在投资某个项目之前,钱中华会先分析该项目的商业模式属于哪一类市场,以及在该市场中处于何种地位。

 

有人认为市场中是核心,但钱中华认为投资的本质是,在特定市场内找到合适的“人”,市场是前提。“传统文化常常讲究做决策要看天时地利人和,而我首先看中天时、地利。”钱中华强调,投资的核心在于观察市场趋势,而非盲目跟风。

 

对于市场的发展趋势,需要充足的观察研究和预判。“你要观察哪些行业处于上升趋势,哪些细分领域有更好的发展空间,没有必要去研究一个失败的行业。”钱中华在这方面一直保持着极高的敏感度,2015年,作为复星互联网投资集团董事总经理,不看好共享自行车领域的钱中华放弃跟投这个热点,也因此受到其他人的质疑。“我当时被‘批评’了,他们对我的决定感到疑惑,可是我深知自己的方向是正确的,即使该市场在早期表现出极大的机会,我并不认为未来共享自行车能够走得多远,有多少家能走出来,事实证明的确如此。”

 

其次,钱中华看重项目的团队。“我喜欢可爱的创始人团队。虽然优秀的商业计划、理想的公司估值以及公司本身价值会吸引到钱中华,他更看重创业团队的组成,包括创始人、合伙人以及公司股比。创始人和合伙人一定要有能力,必须有强大的逻辑思维,能够对自己的项目有明确的规划。此外,他还提到独特的“股比看法,我不看好股份垄断式的创业公司,也不喜欢股份平均分配的公司。我认为好的创业公司必须能够营造浓郁的创业氛围,让成员们有足够的参与感和责任感,而不只是一个执行者,这能够最大程度增强团队凝聚力。

 

我曾经遇到过能力非常强的创始人,其项目也非常成功,而在其孵化新项目想找我为其投资时,我是不愿意的。因为该创始人是公司的大股东,底下员工没有任何股份,该创始人永远在雇人做事,自己在公司内的身份更像是旁观者而非参与者,”钱中华无奈地提到,“如果是这样的团队氛围,为何我不选择自己雇人来完成项目呢?我需要的是有激情的创业团队,而不是守着‘金丝雀’而沾沾自喜的创始人。”

 

寻求新突破,与蓝港创始人“相见恨晚”

 

在复兴探索了许久之后,钱中华不止于前,他选择蓝港互动集团成为自己的合作伙伴。“复兴的团队很厉害,资源很丰富,但是我进入复兴已经是他们创业十几年后的事情了,第一方阵的成员太多。”钱中华是个有“野心”的人,他希望自己能够进入到核心方队,成为主导者而非执行者。

 

而选择加入蓝港互动集团最直接的原因来自其创始人王峰,王峰对行业的敏感是钱中华最欣赏的一点。“加入蓝港之前,我和王峰进行过7次2小时以上的深度交流,做早期投资,你必须有超高的敏感度。”钱中华认为如果PE投资要用“放大镜”观察,对上市公司的投资需要用“显微镜”研究,而对于早期投资,则需要望远镜去寻找,要能时刻捕捉到山顶上的目标。

 

与王峰每一次的对话都给钱中华留下深刻的印象,他俩也成为了亲近的伙伴。钱中华形容他们之间的谈话时说道,“有一种心领神会之感,王峰与我非常合拍,我有大量的时间和他交流行业信息,分析市场趋势,这是一件令人愉悦的事情。

 

钱中华和王峰也因此一拍即合,共同成立了蓝港资本。两人及其团队拥有强大人脉资源和行业地位,这也为蓝港资本创造了得天独厚的优势:一方面可以在BAT系、金山系、盛大系、华为系、北大系、清华系等核心资源圈精选高成长企业和创业人士,另一方面也可以通过对接资源,加速被投企业的价值实现和飞速发展。

 

王峰的敏感加上钱中华的缜密,也形成了蓝港资本体系化的管理,搭建了蓝港资本完善的投决制度、基金管理制度、法律合规标准。“核心是洞察产业、贴近市场、贴近创业者。”

 

三大领域——你中有我,我中有你

 

蓝港资本将以人工智能、泛娱乐、新零售为主要的三个投资方向,结合自身特点和团队优势,专注优选此类投资机会,同时也将这三个方向的优势资源相互结合,相互促进,以期获得更大的收获。

 

蓝港资本即将成立的第一期小青基金,将以“1+2”三个方向相结合为主要投资策略,其中人工智能为主要投资方向,泛娱乐、新零售是两个辅助方向,作为人工智能领域的重要数据来源和应用主体。

 

对于这三大领域的关系,钱中华也给出了独特的见解。“你不觉得这三者是天然契合,你中有我我中有你的关系吗?”钱中华反问道,“拿BAT举例,百度是人工智能的代表,阿里巴巴是消费者的天地,腾讯业务基本覆盖泛娱乐。细想一下,这三者其实是相互联结的,背后逻辑是一样的。”

 

三者都是笼罩在互联网中而发展的产物。泛娱乐背后是科技,科技的核心是互联网和人工智能,而科技和人工智能是建立在大数据的基础上。“大量的数据从哪来,一是电商和实体店,二是娱乐消费。”钱中华认为这三者是相辅相成,共同存在的。想要投资一个市场,就必须了解三个市场,数据是核心。

 

“我曾经投过一个上海的天使项目,他们主要业务是将门店收纳互联网化,通过互联网平台去颠覆线下门店的革命,我看好这个项目的发展,也为他们提供了帮助和建议。”利用大数据打造智能产品解决线下门店收纳问题,这是人工智能的范畴,也是新零售的范畴,因此,钱中华认为,某个行业不会单一存在、自我发展,必定要与其他行业相配合才能打通业务。

 

钱中华表示,投资不能过于理性,要对创业者有宽容心,“投资就像读诗,要有想象力和朦胧感。”仅凭借创业公司的财报、法务报告等也并不一定就能深刻了解该公司,看的再详细也会存在不定因素,“投资有的时候要‘赌一把’”。

感性理性并存才是投资之道。


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